Claus Aasholm: „Der Halbleiterzyklus ist gebrochen“

Aasholm erklärte, dass die WSTS (World Semiconductor Trade Statistics)-Zahlen lange Zeit eine verlässliche Orientierung für den Marktzyklus boten. Historisch gesehen folgten diese Zahlen einem klaren vierjährigen Zyklus, der durch einen scharfen Abschwung und dann einen langen Aufschwung gekennzeichnet war. „Die Flut hebt alle Schiffe“, sagte er und verwies darauf, dass die gesamte Lieferkette normalerweise diesem Zyklus folgte. Doch Aasholm betonte, dass der aktuelle Zyklus anders ist. „Wir sind jetzt wahrscheinlich zwei Jahre in einem Aufschwung, aber die meisten Unternehmen spüren ihn nicht.“

Während Unternehmen wie Nvidia Rekordgewinne verzeichnen, stecken viele andere, wie etwa Wafer-Produzenten, in einem flachen oder negativen Wachstum. Ein Beispiel ist die Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), die trotz eines scheinbaren Aufschwungs von zwei Jahren nur mit einer Kapazitätsauslastung von 73 % arbeitet.

Aasholm erklärte, dass dieser Zyklus nicht mehr nach der Nachfrage ausgerichtet ist. In den früheren Zyklen sah man üblicherweise einen Anstieg des Komponentenvolumens, bedingt durch Produkte wie Smartphones oder die Cloud-Revolution. „Dies ist diesmal nicht der Fall – jetzt steigt die Rentabilität, aber die Volumen nicht“, sagte er. Er wies darauf hin, dass TSMC, das Chips für Nvidia herstellt, bei einer viel niedrigeren Auslastung läuft als erwartet. „Das ist lächerlich. Gleichzeitig bauen wir in den USA Fabriken, als ob es unbedingt nötig wäre.“

Er hob auch die wachsende geopolitische und strategische Divergenz zwischen den Regionen hervor. Taiwan, so Aasholm, habe die kohärenteste nationale Halbleiterstrategie, wobei die Regierung dem Thema Halbleiter mehr Priorität einräume als der Politik. „In Taiwan gibt es niemanden in der Regierung, der nichts von Halbleitern versteht“, sagte er und verwies auf die „T-1“-Politik Taiwans, die sicherstellt, dass die fortschrittlichsten Produktionsnoden im Inland bleiben.

Im Gegensatz dazu kritisierte Aasholm die Halbleiterambitionen Europas, die seiner Meinung nach unklar seien. „Wir versuchen, eine große Halbleiterindustrie zu schaffen, aber mit absolut keinen Plänen oder Geldern.“ Er riet europäischen Unternehmen, sich mit den dominierenden Industrien in ihren Heimatmärkten auszurichten und sich in bestehende Ökosysteme zu integrieren. Dabei verwies er auf Europas dominante Stellung im Bereich der Halbleiterwerkzeuge, insbesondere EUV-Werkzeuge, als einen Bereich, in dem die Region wettbewerbsfähig bleiben kann.

Aasholm kritisierte auch die Überabhängigkeit der Branche von traditionellen Indikatoren und der übermäßigen Unternehmensoptimismus. „Es gibt zu viel Zuckerwatte“, sagte er und betonte, dass man sich auf die zugrunde liegenden Daten aus der gesamten Lieferkette konzentrieren müsse.

Blickt man in die Zukunft, warnte Aasholm, dass die zunehmende Bedeutung von KI die gesamte Halbleiterindustrie umgestalten werde. Er stellte fest, dass KI der Haupttreiber des aktuellen Aufschwungs ist, aber dieser einzelne Fokus mache die Branche anfälliger. Er wies darauf hin, dass die steigende Nachfrage nach KI die Versorgung in anderen Segmenten weiter verknappen werde, insbesondere bei Speicher- und anderen Komponenten, da immer mehr Ressourcen für den Hyperscaler-Bedarf abgezogen würden.

Aasholm prognostizierte, dass der Markt für Rechenzentren weiter wachsen und schließlich einen größeren Anteil am Halbleitermarkt einnehmen werde, was andere Segmente weiter unter Druck setzen werde. „Was passiert, wenn der Rechenzentrenmarkt 58 % oder 68 % des gesamten Halbleitermarkts ausmacht? Das ist der Weg, den wir einschlagen.“

Claus Aasholm wird auch 2026 bei weiteren Evertiq Expos sein, um seine Einblicke einem breiten Publikum in Europa zu präsentieren, darunter Veranstaltungen an der Französischen Riviera, in Krakau und Malmö.