KI, Embargos und das Ende des Chipzyklus
Das bekannte vierjährige Auf und Ab in der Halbleiterindustrie ist vorbei. Politische Entscheidungen und Ambitionen stellen die wirtschaftliche Logik von Angebot und Nachfrage in Frage. Subventionen, Embargos und die KI-Revolution diktieren jetzt die Investitionsentscheidungen, während China auf Zeit spielt.
Herausgeber: Dennis Dahlgren
Claus Aasholm von Semiconductor Business Intelligence wird die Keynote-Sitzung auf der diesjährigen Evertiq Expo in Malmö leiten, die am 15. Mai 2025 stattfindet. Sein Vortrag mit dem Titel „Ripples and Tsunamis in the Semiconductor Supply Chain“ (Wellen und Tsunamis in der Halbleiter-Lieferkette) wird sich mit den dramatischen Veränderungen befassen, die die globale Halbleiterlandschaft verändern.
Aasholm stellt die seit langem bestehende Vorstellung von der zyklischen Natur der Branche in Frage und vertritt die Ansicht, dass das traditionelle vierjährige Boom-and-Bust-Muster nicht mehr intakt ist.
„Der vierjährige Halbleiterzyklus wurde durch den Investitionszyklus bestimmt. Auf dem Höhepunkt des Zyklus konnten es sich alle leisten, in neue Kapazitäten zu investieren - zur gleichen Zeit. Zwei Jahre später wurden diese Kapazitäten in Betrieb genommen und führten zu Überkapazitäten, was den Abwärtszyklus einleitete. Da zwei Jahre lang keine Investitionen getätigt wurden, ging der Markt in eine Unterkapazität über, und der Aufschwung begann erneut“, erklärt Claus Aasholm gegenüber Evertiq.
Dies war logisch und beruhte auf wirtschaftlichen und finanziellen Entscheidungen. Aasholm argumentiert jedoch, dass dies nicht mehr der Fall ist.
„In diesem Jahrzehnt wurde die Halbleiterfrage politisch und strategisch: Es begann mit Tool-Embargos gegen China, gefolgt von Embargos gegen KI und Computer, dann Subventionen und Zölle. Der Investitionsprozess basiert nun darauf, wo man Geld bekommen kann und welche Embargos/Zölle bestehen - das hat den Zyklus gestört", sagt Claus Aasholm.
Dies habe sich durch KI noch verschlimmert, da sie preis- und nicht volumengesteuert sei.
„Der größte Teil des WSTS-Marktgewinns sind Gewinne bei Nvidia, SK Hynix, Micron und Samsung. Der gesamte KI-Boom wird von einigen wenigen extrem teuren Wafern von TSMC angetrieben. Das überträgt sich nicht auf die Lieferkette, die einen minimalen Aufschwung erlebt“, erklärt Claus Aasholm.
Die traditionellen Halbleiterunternehmen mit einem hybriden Fertigungsmodell wie TI, STM, Infineon und NXP stecken immer noch im Abwärtszyklus fest.
Aasholm zufolge werden die High-End-Kapazitäten in den USA, Japan und Taiwan mit Hilfe staatlicher Unterstützung ausgebaut, während die Kapazitäten für die reifen Knotenpunkte zunehmend in China entstehen, das seine Fähigkeit nutzt, auf lange Sicht zu spielen.
Evertiq: „Sie haben Chinas „langfristiges Spiel“ erwähnt. Wie positioniert sich China angesichts dieser Veränderungen, und welche Auswirkungen hat das auf die europäischen Ambitionen im Halbleiterbereich?“
„China ist das einzige Land, das nicht von kurzfristigen Quartalszahlen getrieben wird. Langfristig geht es darum, die Elektronikfertigung mit selbst hergestellten Halbleitern über eine komplette chinesische Lieferkette zu versorgen. Und es werden große Fortschritte gemacht. Einige der großen ODMs sind in den vergangenen Jahren von 15 bis 20 Prozent lokaler Versorgung auf über 50 Prozent gestiegen“, erklärt Claus Aasholm.
Aasholm hält den europäischen Ansatz für zersplittert und uneinheitlich, da die einzelnen Länder ihre nationalen Champions schützen - aber es gibt keine einheitliche Position.
„Der Ansatz der EU ist zersplittert. Die Niederlande schützen IMEC und ASML, Deutschland Infineon, Italien und Frankreich STM, aber es ist ein verstreutes Vorgehen", sagt Claus Aasholm.
Die Keynote findet während der Evertiq Expo in der Malmö Arena statt, die Fachleute aus der gesamten Elektronikindustrie zusammenbringt. Die Präsentation verspricht eine „Chart-Attacke“, gefüllt mit aktuellen Daten und knallharten Einsichten - ein Markenzeichen von Aasholms analytischem Ansatz.